Bu araştırmanın amacı çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) performansının sermaye maliyetine etkisini tespit etmektir. Konuya ait teorik çerçeve ve ampirik bulgular ESG uygulamaları ve sermaye maliyeti ilişkisine dair net bir yargıya varmayı zorlaştırmaktadır. Araştırma kapsamında geniş bir örneklem kullanılarak ESG performansı ve sermaye maliyeti arasındaki ilişki tekrar ele alınmaktadır. Araştırma örnekleminde gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalardan toplam 36 ülkenin borsada işlem gören firmaları yer almaktadır. Araştırma periyodu 2015-2024’tür. Araştırmada iki yönlü sabit etkiler tahmincisi ve iki aşamalı sistem GMM analizleri kullanılmıştır. Elde edilen bulgular ESG performansının sermaye maliyeti üzerindeki negatif etkisini göstermektedir. Bu durum ESG bileşenleri için test edildiğinde çevresel boyut ve sosyal boyut için geçerliliğini korumakta; yönetişim boyutunda ise anlamlılığını yitirmektedir. Gelişmiş ve gelişmekte olan piyasalara yönelik karşılaştırmalı analizler, gelişmekte olan piyasalarda çevresel ve sosyal boyutların; gelişmiş piyasalarda ise yalnızca çevresel boyutun sermaye maliyeti üzerinde anlamlı bir etkiye sahip olduğunu göstermektedir. Mevcut literatüre bakıldığında, ESG ve sermaye maliyeti ilişkisi bu araştırmadaki kadar kapsamlı bir örneklemle ilk kez ele alınmaktadır. Elde edilen bulgular ESG ve sermaye maliyeti ilişkisi üzerine mevcut olan belirsizliğin giderilmesine katkı sağlamak açısından önemlidir.